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我火龙果呢? · 2023年10月11日

在考虑税收和发行成本的条件下,偏好低股利政策

老师如果这是一个简单题应该如何作答呢?

1 个答案

pzqa33 · 2023年10月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


(1)我们可以采用名词解释加简答的方式进行回答:

先回答一下什么是股利政策:股利政策是公司决定其应向股东分配多少盈利的策略和方案。它涉及决定分红的数量、支付的频率以及以现金或新股票的形式支付。该政策考虑到公司的再投资需求、现金流状况及对投资者的信号传递。

 

(2)然后开始回答可能的原因

在考虑税收和发行成本的情况下,公司可能偏好低股利政策的原因有以下几点:

 

1.税务考虑:在许多税制中,股息所得可能受到的税收高于资本利得税。这是因为,当股票价格上升时,投资者可以选择最佳的时间出售股票,以最大化税后收益,而股息一旦发放,就会立即产生税务负担。如果公司选择低股利或不分红,那么投资者可能更多地从资本增值中获益,从而减少税务支出。

2.融资成本:发放股息会减少公司手头的现金。如果公司未来需要资金,它可能不得不发行新的股票或债券来筹集资金,这会产生发行成本。通过保留利润而不是分红,公司可以减少外部融资的需求和与之相关的成本。

3.金融灵活性:保留更多的利润可以提供更大的金融灵活性。在经济不确定或公司面临潜在的投资机会时,这种灵活性尤为重要。

4.信息信号:分红政策也可以被解读为公司对其未来前景的信号。低股利可能被解读为公司有更多有吸引力的投资机会,因此选择重新投资而不是发放股息。

 

总的来说,税务、融资成本、金融灵活性、信息信号和代理成本都可能驱使公司选择低股利政策。当然,每家公司的具体情况都是独特的,决定股利政策的因素可能会因公司和市场环境的变化而变化。


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