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这个知识点有点忘了，能帮忙解释一下题目和答案吗，谢谢

NO.PZ2023090506000002

问题如下：

When calculating IRR, the interim cash flows are assumed to be reinvested and earn a rate of return rate that is:

选项：

lower than IRR.

the same as IRR.

higher than IRR.

解释：

B is correct. An important assumption of IRR is that it represents only the (geometric) rate of return on the investment if interim cash flows are reinvested at the IRR.

A is incorrect because if reinvestment rates are lower compared to IRR, the rate of return on the investment will be lower than the IRR.

C is incorrect because if reinvestment rates are higher compared to IRR, the rate of return on the investment will be higher than the IRR.

这个知识点有点忘了，能帮忙解释一下题目和答案吗，谢谢

嗨，努力学习的PZer你好：

首先，不管是使用 NPV 方法，还是 IRR 方法，我们在计算时，都是将未来各期现金流，按照同样的折现率折现

NPV：以基础班讲义墨迹版 P252 为例

每期的折现率都是 15%，即未来每期的现金流，都能按照 15% 的要求回报率再投资 reinvestment of cash flows

IRR，以基础班讲义墨迹版 P253 为例

每期的折现率都是 IRR，即未来每期的现金流，都能按照 IRR 的要求回报率再投资 reinvestment of cash flows

所以，此时就可以选出答案 B 了

再补充一下

IRR 可以理解为是一个项目所能承受的最大的要求回报率

比 IRR 再大的折现率，NPV 就是负数

请参考基础班讲义墨迹版 P254

所以 IRR 方法的一个问题就是，是以 IRR 作为折现率，去再投资

相当于每期现金流，都是按照项目都能承受的最大的要求回报率再投资

而使用 NPV 方法，折现率是要求回报率，考虑到了项目的风险，相对比较靠谱 reasonable

所以 IRR 相比 NPV 来说，再投资假设有些不太合理了

请参考基础班讲义墨迹版 P257

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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