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胖胖 · 2023年10月10日

Ex2: Carry arbitrage - Future and spot buy and sell position t=T

 21:17 (1X) 


还是不懂这个图 t=T 时刻的头寸

QFP X CF + AI(T)= 112.70

(B0+AI0)X (1+rf) ^T = 112.164


shouldn't you buy 112.164 and sell 112.70. I am confused on the buy and sell position and what is the logic behind it?


I know that carry arbitrage you should buy the spot and sell future, but this doesn't follow the buy low and sell high principal according to the graph.







1 个答案

李坏_品职助教 · 2023年10月10日

嗨,努力学习的PZer你好:


112.7是调整后的price of futures contract,而112.16是(B0+AI0)X (1+rf) ^T,说明期货价格高于现货×(1+rf),说明期货价格被高估,所以套利如下:

要short futures, and borrow 112.08来买入Bond的现货。

这样到了T时刻,我们short futures需要把Bond现货交给多头,收取112.7。然后还钱112.16(这个等于112.08*1.003^0.25)。等于是在T时刻赚到了无风险利润0.5360.

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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