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pumi · 2023年10月09日

为什么不可以EUR/KRW互换呀?

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ202208260100000102

问题如下:

Which of the following types of derivative and underlyings are best suited to hedge Montau's financial risk under the commercial transaction?

选项:

A.Montau AG should consider a firm commitment derivative with currency as an underlying, specifically the sale of KRW at a fixed EUR price. B.Montau AG should consider a contingent claim derivative with the price of the machine as its underlying, specifically an A-series laser cutting machine. C.Montau AG should consider a contingent claim derivative with currency as an underlying, specifically the sale of EUR at a fixed KRW price.

解释:

A is correct.

Solution

The derivative best suited to hedge Montau's financial risk is a firm commitment derivative in which a pre-determined amount is exchanged at settlement. The derivative underlying should be currencies, specifically the sale of KRW at a fixed EUR price in the future to offset or hedge the financial risk of the commercial contract. The machine price referenced under B is not considered an underlying, and C hedges the opposite of Montau's underlying exposure.

中文解析:

该公司面临的主要风险是75天后韩元兑欧元的汇率的不确定性。因此如果要使用衍生品合约对冲该风险,只需要保证该合约能够锁定75天时韩元兑欧元的汇率即可,可见衍生品的标的是汇率。因此排除B选项。

该公司是一家德国的公司,卖出产品收到韩元,但最终是要将韩元转成欧元的。所以锁定的应该是按照固定的欧元卖出韩元的汇率,A选项正确,C错误。

从交易性质来看,option比future更保险,而且为什么不可以在交易日时换到足够的KRW呢?

1 个答案
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pzqa35 · 2023年10月10日

嗨,爱思考的PZer你好:


本题的背景是说德国的公司卖设备给韩国的公司,预计在75天后会收到韩国公司支付的韩元货款。那么对于德国的公司来说,它需要在75天后把这个韩元转化成欧元,所以就会有韩元贬值的一个风险。为了应对这个不确定性,那它就签定一个forward,约定在未来时刻以固定的价格来兑换韩元。这其实相当于是这家公司需要在75天后卖出韩元,但是担心韩元价格下跌,所以现在就签定forward,以固定的欧元价格来卖出韩元,那么在75天之后它就会收到锁定的欧元。

Swap虽然和forward非常类似,但它指的是一系列的forward,本题中的交易只涉及一次货币的转换,所以用forward更合适。

C选项中的option不符合的原因和option与forward的对比无关,主要是它把货币头寸搞反了,这家公司现在需要的是把韩元兑换成欧元,但是C是把欧元兑换成韩元,所以是错的。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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