CFA三级固定收益中 当一方亏钱一方赚钱 超过一个门槛值会需要交付一个抵押品 何旋老师说交付或者转移抵押品需要有交易成本 我对此有些许疑问 如果我是赚钱的一方 我巴不得我赚了一份钱 你就给我抵押品 这里对我赚钱的一方 如果产生交易成本 你亏钱的直接把东西拉过来就可以了
发亮_品职助教 · 2018年06月10日
一般情况Swap在建立初期，对于双方来说价值是对等的，所以没有一方面临risk。
以利率swap为例，一旦合约建立，swap rate是定了的，所以浮动利率的变动就决定了合约的双方谁面临risk。
所以合约的双方都有可能在某一个时期是交collateral的，而在下一个时期是收collateral的。
如果要做到将threshold设置到0；需要每天对合约做估值；然后每天都要操作转移collarteral；需要有monitor，需要第三方托管，双方还要管理频繁的cash inflow和outflow；
甚至会出现合约的一方，这两天是收collateral，过两天一算就要交Collateral了。而且collateral的转移是要耗费时间的，有可能今天算出来是A给B交collarteral，然后A交给B的collarteral还没有到账，新的Mark-to-market value又变成了A收B的collateral。
以上都是threshold设到0的成本。
所以这个threshold是合约双方共同商讨出来的，双方可以根据对方的评级等，决定一个threshold；甚至在swap执行期间如果某一方的评级下调后，还能对应调整threshold