老师这张ppt我看不懂

嗨，爱思考的PZer你好：

发行方赎回债券时，是按照事先约定的价格赎回的，相当于看涨期权的一个行权价格，并不一定时按照面值来赎回。后面同学的理解都是对的，只要把面值换成行权价格就可以。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

我们首先要了解可赎回债券的含义，可赎回债券（callable bonds）是一种特殊类型的债券，它给予债券发行者在特定时间以特定价格赎回债券的权利，那么这个赎回的权利是属于发行方的。站在投资者的角度就是我投资了一个可赎回债券，到了未来某个特定时点我就有义务以特定的价格把这个债券卖回给发行方，在持有债券的这段时间我可以正常获得债券的息票收入。那么在什么时候发行方会赎回债券呢，一般是在市场利率下跌的时候，因为这个时候发行方可以以更低的成本融到资金，这说明债券价格上升时，发行方会行权，这相当于发行方拥有一个看涨期权。所以对于投资者而言，投资一个可赎回债券，就相当于我投资了一个债券，但同时我卖出了一个债券的看涨期权。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！