嗨,爱思考的PZer你好:
同学问题较多,我会一个个来解答,建议同学以后将问题分开提问,这样教研小伙伴可以回复的更快一些,谢谢!
问题一:MVO和BLM都关注于如何最优地分配资产,而Brinson归因模型则关注于评估已有投资组合的性能。BLM是为了解决MVO的一些问题而提出的。
- MVO (均值-方差优化):为了获得给定预期收益下的最小风险,或者在给定的风险水平下获得最大的预期收益。
核心:基于资产的预期收益、标准差(风险)和相关系数(资产间的关系)来进行资产配置。
缺点:由于对未来的预测很难准确,所以MVO的输出可能对输入的参数非常敏感,导致不稳定的资产配置。
- BLM (Black-Litterman Model):克服传统MVO的不稳定性和对预测的高度依赖。
核心: 通过结合市场均衡预期收益和投资者的主观观点来得到资产的预期收益。这种结合使得资产配置更加稳定并且对投资者的观点更加灵活。
联系: BLM可以视为MVO的扩展或改进,因为它采用了MVO的框架但在预期收益的估计上做了改进。
- Brinson 归因模型:评估投资组合的性能和确定哪些决策因素(如资产配置、股票选择、交互效应)对性能产生了影响。
核心: 通过将投资组合的超额收益归因为不同的决策因素来评估投资组合经理的技能和策略。
联系: 虽然Brinson归因模型不直接涉及资产配置决策,但了解哪些因素影响了投资组合的性能可以帮助投资者更好地进行资产配置决策。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!