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tierensanxiangsai · 2018年06月07日

经典题Derivative - Interest Rate Swap 1.6

老师好,想请问这题关于IR Sensitivity的部分。看到题中说"paying fixed, receive floating”, 因为fixed的Duration大于floating,我就直接理解成降Duration,从而得出更少受到利率变化影响的结论。完全和答案Duration增加相反。听何老师的讲解是浮动loan转成固定loan,更易带来market value risk,好像也明白,但还是很容易被自己之前的想法绕进去。请问我是哪里理解错了?谢谢!


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竹子 · 2018年06月07日

我觉得还是对知识点不熟,反应不过来。

特别熟的情况应该是:看到floating转成fixed,就应该到转换的tradeoff,一方面fixed会减少市场风险,但另一方面会增加  interest rate risk。

你说的情况是降低duration,而这里并不是真正意义上的降低duration,因为对于floating来说,它的duration已经非常小了。这是两个不同的情景。

有一个同学跟你问的问题很像,可以参考一下:

http://class.pzacademy.com/#/q/13950

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