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lcrcp3 · 2023年09月27日

如题

NO.PZ2023032701000051

问题如下:

Baker informs Covey that the highest and lowest reasonable alternative estimates of the valuation model parameters are as follows: 15% for beta, 20% for equity risk premium, and 25% for growth rate. He asks Covey to perform a sensitivity analysis for each of these parameters while keeping all other inputs at the base case level. Covey’s results are shown in Exhibit 2.

Exhibit 2 Sensitivity Analysis to Model Parameters in Valuation of Wadgett’s Common Shares

Note: The risk-free rate is 1.2% in all cases.

Using the data in Exhibit 2, the parameter that causes the greatest sensitivity in valuing Wadgett’s common shares is the:

选项:

A.

beta

B.

growth rate

C.

equity risk premium

解释:

When the low/high measure of each variable is tested singly for sensitiv­ity in predicting a range of intrinsic value while holding the other variables at the base case, the equity risk premium variable produces the largest stock price range, as shown in the following table.

V=FCFE(1+g)/re-g,这又不是简单的加减关系,看哪个量影响最大,就相减比大小?re和g不是g最敏感吗?公式成立re就必须大于g,所以g越大,分母就会越小,V的值会变的很大。

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年09月27日

同学你好,你说的“公式成立re就必须大于g,所以g越大,分母就会越小,V的值会变的很大。”没有错,但是题目问的不是以下哪个项目的变化会使公司value变得最大,而是问的哪个选项的值在lowe stimate和high estimte之间变化的时候,会导致公司估值变化最为剧烈——“the parameter that causes the greatest sensitivity in valuing Wadgett’s common shares”

另外,我们做题的时候,要按照出题人想要考察我们的点来做题,而不是简单的靠自己的想法来做题哦,毕竟我们的目的是通过考试不是吗

这里既然给了每个选项的low estimate 和high estimate的值,我们就只能计算不同estimate下value的值从而计算差额哦,题库里还有一道题也是这么计算的,同学了解一下这个计算逻辑,后面还会碰到的