老师好，我主要想问 2.5.这道题说有个人有更高的risk aversion, 同样的情况 2.1 和 2.2 的题里（同类题还有很多），都说会有lower er。但是 2.5 里同样的回答却不对。这是为什么呢？
Kiko_品职助教 · 2023年09月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
2.5这道题稍微有点特殊，需要单独对待一下。题目给了条件，当一个组合对one investor是最优的，那么这个同样的组合对另一个更厌恶风险的投资者来说是怎么样的。说的是同样的组合，对一个人来说是最优的，对另一个人来说是什么样的。这里暗含的意思就是对另一个人这不是一个最优组合。所以B选项是最准确的，这道题C选项，你并不能说第二个人他就是对这个组合有更低的回报期待，即使是有着更高风险厌恶的投资者，他也有一个optimal 的portfolio，也是希望在相同风险范围内预期收益是最大的。所以C说的并不准确。
后面两道题，暗含的意思其实是对于investor来说，他们厌恶风险的程度有高有低，即使是higher risk aversion的，但他们都能找到optimal的portfolio，所以对比的对象是CAL这条线上，相对更喜欢风险的，也就是更高点的那些组合。那么他们肯定有一个lower expected return和lower risk tolarance
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！