我们学的公司理财的资本结构的理论就是MM，权衡理论和优序融资理论吧？那个信号理论是解释为什么在优序融资理论发股会降低企业价值，还是那个也算是一个单独的企业资本结构理论呢？
pzqa37 · 2023年09月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
也是一种资本结构理论，但不是考试重点。最重要的还是MM理论。信号理论的代表性成果是1977 年美国经济学家罗斯(s. A. Ross)的一项开创性研究，其核心观点为，企业的经理人可以通过财务杠杆(负债比例)来显示企业的质量。通常说来，企业的经理人或内部人(insiders) 与外部投资者或外部人(outsiders)之间存在信息不对称，也就是内部人知道企业收益的真实分布，而外部人不知道;内部人会利用企业的负债比例向外部投资者传递企业收益分布的信息。由于破产概率与企业质量负相关，与企业财务杠杆正相关，而低质量的企业无法用高财务杠杆的方式模仿高质量企业，因而投资者会把较高的负债率看作企业高质量的表现;企业经营状况越好，财务杠杆越高。其结果是企业经理人可以通过资本结构(或者财务杠杆)向外部投资者传递内部信息，最终影响企业的市场价值。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！