资产贝塔和企业的资本结构为什么无关？

嗨，从没放弃的小努力你好：

经营风险就是就是一个公司或项目在经营过程中面临的整体市场风险，包括原材料、人力、销售等。也就是说，经营风险与整体市场环境有关，只要两个公司的总资产相同，在同一行业、类似商业模式下的经营风险几乎是一样的，对应的经营收益也相同。比如，中石油和中石化、麦当劳和肯德基，因为他们是同一细分行业，有类似的商业模式，他们所面临的市场整体的经营风险几乎相同。

根据资产的来源是否包含负债，我们把风险分别表示为β资产和β 权益。β资产表示资产上的风险，假设公司的资产全部来源于股东，也就是没有负债的经营风险，是公司经营总资产时对应的整体市场风险，由市场和业务决定。也就是说，贝塔资产反映的是资金整体的系统风险，也就是没有考虑负债情况，因此不含负债的贝塔值是贝塔资产。此处“不含负债”可以理解为不考虑财务风险，“含有负债”可以理解为考虑了财务风险。财务风险是企业负债带来的风险。

贝塔权益反映的是股东承担的系统风险，负债会增加股东的风险，因此贝塔权益确定时考虑了企业的负债情况，所以含有负债的贝塔值是贝塔权益；贝塔权益是包含财务风险的。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！