为什么在BIH理论中股利支付率与权益资本成本负相关？
Carol文_品职助教 · 2023年09月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
一鸟在手理论（Bird in the Hand Theory）认为，投资者通常更倾向于接收即时的股利支付，而不是依赖公司再投资盈利后的资本利得。这种理论的核心观点是，股东更喜欢当前的股利回报，因为未来的收益是不确定的，存在风险。
这种理论支持高股利政策，当股利支付率下降时， 投资者会预期股利远期支付比即期支付风险更大，因此，投资者会相应提高期望收益率（贴现率）。
节选自复旦大学431考研教材 朱叶 《公司金融》
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