原版书课后题

嗨，努力学习的PZer你好：

问题2，如果数据是40和170，那么占比是不是也不是13.8%，而是23.53%？ 

是的，正如我所附的链接中的题目解析哈

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

1）首先，对case的理解：case中是表达S公司拿40billion的对价买了价值40.6billion企业价值的公司吗？当然，40.6billion的EV是包含了4.3billion的负债的，也就是说Equity价值是40.6-4.3=36.3billion，也就是说拿了40billion买了价值36.3billion的股权？是这样的理解吗？

其实我个人认为，我们仅根据题目的已知条件，无法准确得到被收购的 M 公司的 equity

因为 EV 企业价值的公式，还不只是股加债，还要减去现金

而题目并没有告诉 M 公司的现金是多少，所以不能仅根据 EV 减去债得到股哈

题目告诉 M 公司的债，主要是为了计算 S 公司收购前的 D

2）那么，第7题答案的解析中，那个90billion和650billion是什么？从哪儿来的？

这个是原版书的印刷错误，应该是 40 和 170

我们在后台题库中，已经使用了正确的数据哈

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/122928

3） 第10题，在计算conglomerate discount时，不是应该合并总价值减去现有价值吗？即EV1+EV2+EV3-EV（123）不是吗？难道不是把EV（S）+EV（M）- EV（S+M）=170billion+40.6billion-187billion=23.6billion？不是吗？

这里并不涉及被收购的 M 公司

只是在问：S 公司发布公告之前的 conglomerate discount 是多少

此时，只涉及 S 公司的三个 segments

这道题是直来直去的考查 conglomerate discount 的定义

就是说一个集团有多个子公司，结果子公司单独的估值加起来，反而比整个集团的估值还高

差异就是 conglomerate discount

对应到本题，子公司单独估值之和为 187

集团估值为 170

所以 conglomerate discount 为 187 - 170 = 17

不涉及收购 M 公司，所以不涉及 40.6

而且，也是 187 - 170，而不是反过来哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！