请问这两种分别怎么计算？

问题如下：

Common stock issues in the aforementioned market with average systematic risk are most likely to have required rates of return of:

选项：

between 2% and 7%.

between 7% and 9%.

9% or greater.

解释：

C is correct. Based on a long-term government bond yield of 7%, a beta of 1, and any of the risk premium estimates that can be calculated from the givens (e.g., a 2% historical risk premium estimate or 3.0% Grinold-Kroner ERP estimate), the required rate of return would be at least 9%. Based on using a short-term rate of 9%, C is the correct choice.

1

这道题考查的是计算 cost of equity，方法是用 CAPM，解题思路如下

首先，题干表述 "with average systematic risk"

如果个股的风险，被描述成是平均的系统风险，就是在隐含的表达，个股的贝塔等于 1

相当于大盘变动 1%，个股也变动 1%

2

这道题之所以假设 Beta 等于 1，是为了简化，出题人希望学员将理解的关键，放在 CAPM 公式的 rf 和 ERP 上面

如果 Beta 不等于 1，相当于还考查了额外的计算

3

接着分析

如果 Beta 等于 1，CAPM 公式简化成：rf + ERP

先考虑 rf

如果使用短期债，9%，则不用考虑 ERP 就已经可以选出 C

如果使用长期债，7%，再考虑 ERP

4

EPR 又有两种计算方法

但是不管是历史估计法的 2%，还是未来估计法的 3%，加上 7% 之后，结果都是大于等于 9% 的，所以也选 C

所以，综合以上情况，答案是选 C

5

上面就是 Beta 等于 1 的好处，不需要额外的计算量，让考生将分析的重点，集中在出题人想考查的角度，更加聚焦专注