某公司计划进行某项目投资,拟有甲、乙两个方案,相关资料如下:
甲方案期初投资额为 150 万元,其中,固定资产 100 万元,流动资产 50 万元,全部资金在建设起点一次性投入。该项目经营期为 5 年,到期残值收入 5 万元,预计投产后年营业收入 5 万元,年总成本 60 万元。
乙方案期初投资额 210 万元,其中,固定资产 120 万元,流动资产 65 万元,无形资产25 万元,全部资金在建设起点一次性投入。该项目的建设期 2 年,经营期 5 年,到期残值收入 8 万元,无形资产自投产年份起分 5 年摊销完毕。该项目投资后,预计年营业收入 170万元,年经营付现成本 80 万元。
固定资产采用直线折旧,全部流动资金于终点一次性回收。假设企业所得税税率 33%,资本成本为 10%。
(1)试计算两种方案的净现值。
(2)假设考虑两个方案的投资年限不同,试根据等额净回收法评估两个方案的可行性。【计算题】
先补昨天这个计算题的解析哈:
【答案】
(1)①甲方案的净现值:
固定资产的折旧=(100-5)/5=19 万元
期初现金流 NCF 0 =-150 万元
期间 1 ~ 4 =净利润+折旧=(90-60)×(1-33%)+19=39.1 万元
期末的现金流 NCF 5 =50+5+39.1=94.1 万元
老师,这个甲方案的1~4期现金流计算更为准确的话,不是应该(90-60-19)•(1-33%)+19吗?
也就是EBIT(1-t)+折旧。 那如果按照答案计算的话,这个年总成本包括利息和折旧吗,所以按照净利润+折旧计算?