请问老师，这里计算上行乘数时为什么要再加上13，计算下行乘数时为什么要再加上7？
pzqa37 · 2023年09月23日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1月1号收到现金流和3月1号，8月1号收到现金流没有区别，假如每年的3月1号收到现金流，现在是2023年1月1日（0时刻），在2024年1月1号开始执行项目，在2024年3月1,收到13万的现金流，那么在2024年1月1日该项目的价值还是13+108.33（从2025年3月1日开始的现金流开始永续折现得到2024年1月1日的价值是108.33，再加上2024年1月1日的13万），注意：一年以内的现金流就不用折现了，不用把2024年3月1I日的现金流再这到2024年1月1日，直接加上就可以
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哈哈和嘻嘻 · 2023年09月24日
老师好，我的理解是这样的：现在是0时刻，项目从1时刻开始执行，从2时刻开始收到现金流13，将2时刻及其往后的所有现金流折现到1时刻是108.33，请问老师，那为什么0时刻到1时刻中间还有现金流13？项目不是延迟一年后1时刻才开始执行吗？
pzqa37 · 2023年09月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
这13万元是在1时点得到的，我之前说的0-1不够准确。举一个例子把，咱们就定每年的1月1号收到现金流，现在是2023年1月1日（0时刻）那么在2024年1月1日就会收到13万的现金流，也就是刚决定执行该项目，那么在2024年1月1日该项目的价值就是108.33（从2025年的现金流开始永续折现得到的），那么所以1时点总的项目价值应该是108.33+13=121.33
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哈哈和嘻嘻 · 2023年09月23日
请问老师，为什么刚开始执行该项目就会收到现金流13？一般不都是执行项目的第一年末或第二年初吗？
pzqa37 · 2023年09月13日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好！因为报酬率的本质就是收益率，基期是0时点，项目价值是100，那么要计算出1时点的报酬率，首先得计算出1时点的项目价值，1时点的项目价值是1时点往后的未来现金流折现到1时点的价值，是108.33，而0时点到1时点之间有现金流13，这13是没有计入到1时点项目价值中的，所以0时点到1时点的总的项目价值应该是108.33+13=121.33，所以报酬率就是121.33/100-1=21.33%。上行乘数就是1.21
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哈哈和嘻嘻 · 2023年09月16日
可是老师，用永续年金的公式算出的108.33不就已经是0时点获得的现金流的价值了吗？
