T12

嗨，从没放弃的小努力你好：

对的 这个就是国外的销售收入现金流现值。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

因为销往国外是实实在在能够得到的收入，这也是一笔现金流入，在算NPV的时候自然要考虑进去。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

这道题和普通的资本预算题有些许不同。首先，你参与的只是15000个计算机键盘设备的竞标（可以想成这15000个都是在国内本地销售），最后要求的也是这批产品的销售单价。但是这道题不同的是，老板还有额外的销售渠道，可以将产品销往国外，获得额外的现金流入。这就是第一步求出的1567530.66。所以对于期初的现金流来说，除了初始投资购置成本-340万和净营运资本-75000美元之外，还有一笔额外的现金流入1567530.66，都放在T=0的第一列。再看期末的现金流：净营运资本在期末收回750000美元以及出售残值有税后收入120000，都放在T=4的最后一列。中间部分就是经营性现金流，T=1~4期的OCF。

其次，要怎么求OCF。也就是国内销售的经营性现金流。NPV＝100000＝－3400000－75000＋1576530.66＋OCF×PVIFA（0.13，4）＋[（120000＋75000）/1.134]的意思是把我们上面表格中的每一期现金流折现，最终等于题干要求的满足净现值100000以上才能接受该项目。－3400000－75000＋1576530.66就是期初现金流，OCF×PVIFA（0.13，4）是4年年金现值，(120000＋75000）/1.13^4是期末现金流（没有包括最后一期OCF）。根据上式求出OCF。

最后，根据OCF税盾法公式，经营性现金流（OCF）=(销售收入-现金成本)x(1-税率)+折旧x税率 倒算出国内的销售单价（与国外销售单价145元无关，因为这是老板另辟蹊径自行去国外销售的定价，与竞标价格无关）。

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