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小爽加油呀 · 2023年09月11日

老师帮忙解释一下呗

  1. FRM II
  2. Credit Risk Measurement And Management

NO.PZ2020033002000084

问题如下：

If two bonds each has a face value of $ 50 million and a one-year cumulative default probability of 2% with zero recovery rate. What is its 99.9% credit var with 99.9% confidence level over the next month, assume they are not correlated?

选项：

A.

$0

B.

$0.168million

C.

$49.832million

D.

$99.832million

解释：

C is correct.

考点：Credit VaR

解析：首先算出来月化的PD也就是0.168%，那么expected loss就等于0.168%*100%*(50+50)million=0.168 million。

然后就要算WCL，两只债券违约的情况如下图：

可以看到50million是第一个累计概率超过99.9%的损失，所以WCL就等于50million。

Credit VaR 就是50million-0.168million=49.832million。


第一列EL=0.168, 和表格里面的total 168000,数字相同，意义相同吗？

Credit Var计算中减的是哪个0.168呢

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6 个答案

李坏_品职助教 · 2023年09月14日

嗨，努力学习的PZer你好：


这不是两个算法，而是两个步骤。

首先算出99.9%的EL是0.168million，然后找到99.9%对应的WCL。只有列一张表我们才能知道50million是累计概率刚超过99.9%的损失情况，所以此题的WCL是50million。最后CVAR = WCL - EL。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

小爽加油呀 · 2023年09月14日

这我都明白，就是为什么有1这么简单的算法，还要算的那么复杂？分各种情况呢？

小爽加油呀 · 2023年09月14日

这我都明白，就是为什么有1这么简单的算法，还要算的那么复杂？分各种情况呢？

李坏_品职助教 · 2023年09月13日

嗨，爱思考的PZer你好：


Credit VaR = WCL - EL。这里EL就是99.9%置信度下所有情况的预期损失（每个情况下的EL）之和。损失情况如下：

  1. 2只债券违约，此时损失是100million, 概率是0.168%^2，所以此情况下的预期损失EL1 = 100*0.168%^2 = 282.24美元。
  2. 只有1只债券违约，此时损失是50million，概率是2*0.168%*（1-0.168%），所以此情况下预期损失EL2=167717美元。
  3. 没有债券违约，EL3是0.


最终的EL = EL1 + EL2+EL3 = 168000美元=0.168 million

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

小爽加油呀 · 2023年09月13日

那请问一下老师，为什么要计算EL呢，0.168的第一行

李坏_品职助教 · 2023年09月12日

嗨，从没放弃的小努力你好：


题目给出1年的累计违约概率是2%，那么假设一个月的PD为x，（1-x）^12 = 1-2%, 所以x=0.168%。这个意思是1个月的违约概率是0.168%.


而168000是把2只债券违约和1只债券违约的EL相加之后的值，恰好等于168000，这个数和0.168%的含义是不一样的。

Credit var里减掉的是168000，也就是0.168 million。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2020033002000084 问题如下 If two bon eaha favalue of $ 50 million ana one-yecumulative fault probability of 2% with zero recovery rate. Whis its 99.9% cret vwith 99.9% confinlevel over the next month, assume they are not correlate A.$0 $0.168million $49.832million $99.832million C is correct.考点Cret VaR解析首先算出来月化的P就是0.168%，那么expecteloss就等于0.168%*100%*(50+50)million=0.168 million。然后就要算WCL，两只债券违约的情况如下图可以看到50million是第一个累计概率超过99.9%的损失，所以WCL就等于50million。 Cret V就是50million-0.168million=49.832million。 如题

2024-10-27 21:39 1 · 回答

NO.PZ2020033002000084问题如下 If two bon eaha favalue of $ 50 million ana one-yecumulative fault probability of 2% with zero recovery rate. Whis its 99.9% cret vwith 99.9% confinlevel over the next month, assume they are not correlate A.$0 $0.168million$49.832million $99.832million C is correct.考点Cret VaR解析首先算出来月化的P就是0.168%，那么expecteloss就等于0.168%*100%*(50+50)million=0.168 million。然后就要算WCL，两只债券违约的情况如下图可以看到50million是第一个累计概率超过99.9%的损失，所以WCL就等于50million。 Cret V就是50million-0.168million=49.832million。 此题我不太明白月化违约概率为什么？如果不用月化如何得出？我选对，但是数据跟答案不一样。

2023-07-16 15:53 1 · 回答

NO.PZ2020033002000084问题如下 If two bon eaha favalue of $ 50 million ana one-yecumulative fault probability of 2% with zero recovery rate. Whis its 99.9% cret vwith 99.9% confinlevel over the next month, assume they are not correlate A.$0 $0.168million$49.832million $99.832million C is correct.考点Cret VaR解析首先算出来月化的P就是0.168%，那么expecteloss就等于0.168%*100%*(50+50)million=0.168 million。然后就要算WCL，两只债券违约的情况如下图可以看到50million是第一个累计概率超过99.9%的损失，所以WCL就等于50million。 Cret V就是50million-0.168million=49.832million。 最后一列的概率咋算出来的？

2023-07-13 22:01 2 · 回答

NO.PZ2020033002000084 问题如下 If two bon eaha favalue of $ 50 million ana one-yecumulative fault probability of 2% with zero recovery rate. Whis its 99.9% cret vwith 99.9% confinlevel over the next month, assume they are not correlate A.$0 $0.168million $49.832million $99.832million C is correct.考点Cret VaR解析首先算出来月化的P就是0.168%，那么expecteloss就等于0.168%*100%*(50+50)million=0.168 million。然后就要算WCL，两只债券违约的情况如下图可以看到50million是第一个累计概率超过99.9%的损失，所以WCL就等于50million。 Cret V就是50million-0.168million=49.832million。 请问答案中，其中一个违约的概率计算中“ 2*0.00168*（1-0.00168）” 中为什么要开始乘2这里要求的是‘一个违约和另一个不违约的概率’，不是应该0.00168*（1-0.00168）吗？ 求解

2023-02-02 21:54 1 · 回答