明明要加油 · 2023年09月11日
CDS报价=100—upfront premium%
如果upfront premium大于零，意味着cds的 buyer需要支付给seller溢价，那么CDS的价格在市场上就卖的便宜（相比100块）
如果upfront premium小于零，意味着cds的 seller需要支付给buyer 溢价，那么CDS的价格在市场上就卖的贵（相比100块）
第一个问题，是这么解释吗
第二个问题，如果是这么解释的话，我理解不了。如果upfront premium小于零，意味着cds实际风险是更低的，CDS的买方承担了更低的风险，价格难道不应该报的更低吗？
pzqa31 · 2023年09月14日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学，你说的这个CDS的价格在市场上就卖的便宜是什么意思？你是指CDS price吗？
CDS price和upfront premium是两个概念，有两个公式
CDS price=1+(fixed coupon-spread)*ED
upfront premium=(fixed coupon-spread)*ED
CDS price是合约的挂牌价格，但并不是真正买卖双方需要支付的现金流，需要支付的现金流是upfront premium，CDS price与upfront premium之间的关系是CDS price=1+upfront premium而不是CDS price=upfront premium。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
明明要加油 · 2023年09月14日
老师您看我截的图，图里有一个cds的报价 CDS报价=100—upfront premium% 我在问题的第一句话就是这个公式。我以下所有的问题都是基于这个公式的问题。 首先，请老师解释这个公式的含义 第二，按照这个公式的形式，我的如下理解是否正确。 如果upfront premium大于零，意味着cds的 buyer需要支付给seller溢价，那么CDS的价格在市场上就卖的便宜（相比100块） 如果upfront premium小于零，意味着cds的 seller需要支付给buyer 溢价，那么CDS的价格在市场上就卖的贵（相比100块）
pzqa31 · 2023年09月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
Upfront premium ≈ (Credit spread – Fixed coupon) × Duration
如果upfront payment＞0，也就是credit spread>fixed coupon，说明风险更大，所以买保险的一方要补偿给保险公司一部分额外的保费；
同理，如果upfront payment＜0，也就是credit spread
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
明明要加油 · 2023年09月13日
请老师按照我的问题回答 我的第一个问题是 如果upfront premium大于零，意味着cds的 buyer需要支付给seller溢价，那么CDS的价格在市场上就卖的便宜（相比100块） 如果upfront premium小于零，意味着cds的 seller需要支付给buyer 溢价，那么CDS的价格在市场上就卖的贵（相比100块） 上述理解是否正确。 第二个问题是，如果是这么解释的话，我理解不了。如果upfront premium小于零，意味着cds实际风险是更低的，CDS的买方承担了更低的风险，价格难道不应该报的更低吗？ 您回答的我明白，但是没有回答我的问题。
明明要加油 · 2023年09月13日
CDS的买方承担了更低的风险，价格难道不应该报的更低吗？ 我的思考路径是，风险更低的产品卖的便宜。风险高的产品卖的贵。所以CDS报价应该更便宜啊？ 难道CDS的价格，和债券一下，随着到期，最终向面值100回归吗？
