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lk4nice4evr · 2023年09月06日

CME基础讲义56页 yield curve 变扁平,为什么还意味着预期未来短期利率下降,预期经济下滑?

何老师在讲解yield curve变扁平的时候,讲解如下:

yield curve变平说明短期利率上升,就意味着央行紧缩政策,经济一定下滑;

或者预期未来短期利率下降,也就意味着未来经济是下降的。


问题一、为什么yield curve扁平会意味着预期未来短期利率下降?是在inverted状态下吗?短期利率下降比长期利率下降更多,所以由inverted变成flatterning?

问题二、未来短期利率下降,为什么意味着未来经济是下降的?如果按照yield curve变平的第一个解释,短期利率上升意味着央行紧缩政策,那么短期利率下降就意味着央行宽松政策,从而推出未来经济开始上涨,不会得出未来经济是下降的的结论。麻烦老师解释。

3 个答案

源_品职助教 · 2023年09月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


一般而言,利率还是先直接作用短期利率,然后再由短期利率传导到长期利率。

这里说的未来短期利率,其本质还是属于长期利率范畴。所以以下原因还是优先考虑:

“”未来短期利率下降(长期利率下降),其实意味着人们预期在下降,预期下降,投资消费都跟着下降,所以预期未来经济会下降。”

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源_品职助教 · 2023年09月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:



2.未来短期利率下降(长期利率下降),其实意味着人们预期在下降,预期下降,投资消费都跟着下降,所以预期未来经济会下降。

从另一个角度看,利率代表资金价格,如果借贷消费投资减少了,那么资金需求就少了,资金供给不变情况下,代表资金价格的利率就减少了。

央行紧缩政策其实是从货币供给面分析的,而不是上述的货币需求面分析的。分析的角度不一样,得到的结论也会不同。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

源_品职助教 · 2023年09月07日

嗨,努力学习的PZer你好:


1.因为变平的愿意之一,是意味着曲线的右端在下降。右端代表长期利率,而长期利率可以看做是未来短期利率的平均。所以未来短期利率肯定也在下降。这里和inverted就没有关系了。变平应该还是相对于陡峭这个概念而言的。


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努力的时光都是限量版,加油!

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