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神经蛙 · 2023年09月05日

Endowment spending

Endowment return不好,是应该用constant growth rate还是用 market value? 可以提议用hybrid吗

1 个答案

lynn_品职助教 · 2023年09月05日

嗨,努力学习的PZer你好:


Endowment有3个方法来确定自己该如何花钱:

第一种/Constant Growth rule;

第二种/Market value rule;

以及第三种Hybrid rule(前两种方式的混合体)


其中,如果当Endowment采用Market value rule来确定自己如何花钱时,缺点就是,顺周期性(Pro-cyclical),表现为:

当Endowment投资好的时候,Asset Market value高,于是Endowment自己的花费Spending(Payout)就高;

当Endowment投资差的时候,Asset Market value低,于是Endowment自己的花费Payout就低。


而constant growth rate就是比较稳定,Hybrid在两者中间。


按照同学的意思来看Asset Market value更适合,因为收益不好的时候,spending也低。



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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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