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Christiandudu · 2023年09月03日

讲义第16页

讲义中有一句 real returns on equities and inflation have positive correlation over the long-term.

real return不是扣除掉通货膨胀后的return吗?为甚么不是nominal return 与inflation 正相关?

1 个答案
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笛子_品职助教 · 2023年09月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


这里说的就是real return与inflation正相关。

因为只是一小部分通胀受益型股票。而不是全部的股票。


同学需了解下“通胀受益股票”这个概念:

通胀受益型股票的含义是:通胀越高,公司的扣除通胀后的实际业绩越好。或者公司产品比通胀涨得更多,或者公司产品涨价幅度和通胀差不多,但是人们出于抗通胀需求,购买这些公司产品,使产品销量更好。


例如茅台酒,通胀高的时候,人们需要保持购买力不变,因此会比通缩的时候,更多的去购买与储存茅台酒。茅台公司的业绩增速因此会高于物价涨幅。


如果通胀越高,公司扣除通胀后的实际业绩不变,这就不是通胀收益型股票,应为并没有赚得额外的购买力。



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