hannah333 · 2023年08月29日
老师好，请问讲义143页的"underweight the tail of companies that are both lower ESG scoring and higher carbon-emissions intensive"这句话里的"carbon-emissions intensive"是指的什么呀？我理解的这句话的意思是减少高密集型碳排放且ESG score较低的公司占比，但是如果是这样理解的话，为什么high ESG score和lower emission的correlation会diminish呢？前面老师有提到可以从不同sector来理解，高碳行业里的high ESG score并不代表低碳排放，这个角度我可以理解，但是我觉得讲义里的这句话并不是从这个角度来说明的，请老师解答。
王岑 · 2023年08月30日
嗨，从没放弃的小努力你好：
"Carbon-emissions intensive" 在这里指的是那些相对于其产出或规模来说，碳排放量非常高的公司。通常，这样的公司在环境友好性方面表现不佳，并且通常会在ESG评分中得分较低。
至于为什么高ESG评分与低碳排放之间的相关性会减弱（diminish），这主要与投资组合重新平衡有关。在最初的阶段，高ESG得分与低碳排放之间有明显的相关性，所以当你构建一个ESG优化的投资组合时，你很可能会选择那些高ESG得分和低碳排放的公司。然而，当投资组合进行重新平衡，以减少那些ESG得分低和高碳排放（carbon-emissions intensive）的公司的权重时，高ESG得分与低碳排放之间的相关性会逐渐减弱。
这是因为，在进一步优化投资组合以减轻ESG得分低和碳排放高的公司的权重后，剩下的公司可能在ESG得分和碳排放之间没有如此明显的正相关性。这种情况可能是由于其他因素，比如公司的社会和治理实践，开始对ESG得分产生更大的影响，而与碳排放的关联性相对减弱。这也可能是因为在高ESG得分的公司中，已经很难找到进一步减少碳排放的空间，所以即使它们的ESG得分很高，碳排放量也可能不会明显降低。这样，原本明显的相关性就会减弱。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
