goal- based

嗨，努力学习的PZer你好：

我们先来看题干：Goal 1: Over the next 20 years, she needs to maintain her living expenditures, which are currently $120,000 per year (90% probability of success).

Goal 1 关键词：90% probability of success，20 years。根据20年，90%的成功概率，通过查表可以得出选择CZportfolio满足Goal 1，因为BY在这个条件下的minimum expected return为5.2%，而CZ为5.7%，CZ的收益率更高，所以选择CZ。

minimum expected return=5.7%。5.7%是名义利率，当前每年生活费$120,000会以2.5%的通货膨胀率增长，

所以实际利率=(1+5.7%)/(1+2.5%)-1=3.12%.（近似法：5.7%-2.5%=3.2%也可行，计算结果影响不大。）

计算CZ的PV：由于第一笔现金流发生在0时刻，所以要使用计算器BGN模式：

输入N=20, I/Y=3.12, FV=0,PMT=120,000，得出PV=1,820,738.

Goal 2 关键词：85% probability of success，10 years。通过查表，选择BY portfolio，minimum expected return=3.6%。

计算BY的PV：将期末的$1.5m折到0时刻，得出PV=1,500,000/1.03610=1,053,158。

CZ占比：1,820,738 / 2,900,000=62.78%

BY占比：1,053,158 / 2,900,000=36.32%

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