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craaazydot · 2023年08月27日
p110页老师讲的是央行通过向商业银行买债券，使银行手里有钱不用同业拆借，使短期利率下降，然后通过商业银行投放贷款，传导到长期利率。
但是这种传统的货币政策在极度萧条下无效。
QE是央行通过购买国债，直接影响长期利率，而不是通过短期利率影响长期利率。
为什么传统的货币政策也是买债券，但不能直接影响长期利率，而要通过商业银行投放贷款这条线来传导到长期利率呢？
源_品职助教 · 2023年08月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
原版书并未对此有明确解释。
个人认为，QE买的债券，很多是评级机构里的次级债。
其实这种行为不单是给市场提供了流动性，并且还给市场注入了信息。
也就是政府告诉人们，坏账反正由政府兜底了。所以债券市场的价格会快速回升，对应债券的收益率就会下降。
而商业银行就没有提供信息这个层面，所以只能通过比较长的放贷链路来影响。
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