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Freya · 2023年08月27日

asset allocation

请教老师3/4/6方法都可以通过更精准的测算得到more diversified allocation 那么为什么不解决“highly concentrated of MVO portfolio”呢

1 个答案

lynn_品职助教 · 2023年08月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


3\4\6可以解决这个问题哦,同学看6的highly sensitive to input和“highly concentrated of MVO portfolio”是相似的意思


highly sensitive to small changes in the input 可以算是资产配置过于集中(“highly concentrated of MVO portfolio”)的原因也可以看做这两个会同时出现。


MVO的整个流程是输入变量E(r), σ, ρ,给定公式 U= E(R) – 0.005 λσ2,再交给电脑去做 U的最大化求解。不同的input会带来不同的output,并且输入变量一点点变化都会被放大,这也就导致了output往往是集中在一两个资产类别中。


如下图,σ=15.9的情况下,AA就集中在UK Bonds和UK small cap两类,σ=6.4时,则是在Cash和UK small cap。针对MVO这个缺点,我们可以用reverse optimization、BL和resampled来改进。


讲义上没写是因为教材主要侧重点不是这个。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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