话桑i · 2023年08月24日
我想问一下这一题为什么最后一期第五期现金流要用新设备按残值出售的钱减去旧设备残值出售的钱（20-15)？
旧设备不是已经在购置新设备的时候卖掉了吗，不是已经算入新设备的期初现金流里了吗，怎么又卖了呢，这里不太懂。
还有就是这一题是用增量现金流，也就是用相应的第0期的新设备的现金流减去旧设备的现金流，第1~5期的经营性现金流也是新-旧，第5期也是新减旧，那照这么说的话，旧设备（95.625)不是在它的第5期卖的嘛，不是应该是新设备第5期卖新设备的钱减第5期旧设备卖的钱嘛
不好意思，可能说的有点乱
这一题是公司理财强化课第五章的计算题第五题
Carol文_品职助教 · 2023年08月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
那我们可以分开来看新旧设备它们各自的现金流应该是怎么样的。
如果继续沿用旧设备，那么在期初是没有任何现金流发生的，因为它早已在五年前购置。所以对于继续使用旧设备来讲，未来五年的现金流就是：OCF＝（S-C） ×（1-T）＋D ×T＝（1500-1100） x75％＋13.5x25％＝303.375 万元，以及期末按残值出售15万元。
而如果换成新设备，那么期初现金流就是出售旧设备的净收入以及购置新设备的现金流出。出售旧设备的净收入=期初市场价值-（期初市场价值-期初账面价值） × Tc＝100-（100-82.5） ×25％＝95.625 万元。购置新设备的现金流出=-200万元。即期初总的现金流= -200＋95.625＝-104.375 万元。
对于新设备来讲，未来五年的经营性现金流就是：OCF＝（S-C） ×（1-T）＋D ×T＝（1650-1150） ×75％＋36×25％＝384 万元，以及期末按残值出售20万元。
那么新-旧，也就是下面的现金流量图-上面的现金流量图，还是老师讲的增量现金流法：增量净现值 NPV＝-104.375＋80.625×3.7908＋5× 0.6＝205 万元＞0
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
