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锦鲤本鲤 · 2023年08月24日

期货价格表述很晕


老师关于期货价格,很疑惑,Pf 和P CTD具体的表述形式怎么才能区分精准呢?

看我粉的字体的两个疑问,麻烦详细解答下

1 个答案

pzqa31 · 2023年08月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


这里是pf,但是看到下面表格里给了CTD,建议还是使用表格里的BPVctd,或者如果给futures的BPV可以直接用,如果给的是Pf最好不要直接用。同学可以算一下,这里P(f)=158.33,CF=0.619489,P(CTD)=98.08,但题目中给的P(CTD)是98.14。


在futures的多头和空头刚清算完的时候,Pctd=Pf*CF是成立的,但是市场在交易的状态中,有可能是不相等的,因为空头方有选择CTD的权力,那么就可能导致结算的时候空头方有损益,这个损益就是Pctd和Pf*CF的差额。


现在的固收教材用衍生品做duration matching都是用BPV算了,只需要掌握BPV CTD=BPVf*CF这个关系,老师上课讲的Pctd=Pf*CF是用不到的,只是便于大家理解BPV的关系推导用的。

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