强化课公司理财第四章
计算题第三题的第二小问:
为什么要把三年期的零息债券到期收益率算出来呢？可以直接用三年期债券到期收益率5.84%来折现吗？
Carol文_品职助教 · 2023年08月24日
嗨，爱思考的PZer你好：
可是，5.84%是息票率为6%的付息债券的到期收益率，怎么可以用来直接折现息票率是10%的付息债券呢。
这一步是你说的“可以把三年期的付息债券拆分成三个零息债券，那么分别把一年期二年期三年期零息债券都算出来然后折现加起来，不就应该等于三年期付息债券的到期收益率折现”，但是它们的分子都是通过6%息票率的债券来进行一价定律的，因为题目给你的5.84%是6%票面利率债券的折现率。由此我们得到三年期零息债券的到期收益率。
现在我们要求三年期10%息票率，还是得通过1年期 2年期 3年期零息债券的即期利率来算。它也对应我写的等式右边，就是我们正常求息票率10%的付息债券的现值公式。而这个y，3年期、息票率10%的付息债券的到期收益率是我们并不知道的。不能用5.84%代替。
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话桑i · 2023年08月24日
感谢，懂了，我没注意到这个票息率不同😂