这里讲 V0=B0+PV(RI)
前面讲过 V0=E1/r + PVGO
因为 E1/r=B0 那么稍作推导,得出 PVGO= PV(RI)求和 呢?
感觉推导没错,但是这个结论貌似没人提过,估计不对
王园圆_品职助教 · 2023年08月23日
同学你好,E1/r=公司不增长部分的价值——这一逻辑的原理其实来自于优先股价值计算以及永续年金的原理:D1/r=V,且因为公司不再寻求增长,所以公司的earnings全部用来分红,所以E1=D1,此时公司的增长g=0
你这里相当于认为D1/r =B0,也就是B0反映了公司未来不增长的情况下能够产生的所有现金流的折现之和
那就涉及一个问题,B0和公司不增长的V0是否应该是相等的——这是一个原版书,讲义,老师都没有提及过的问题,请看以下讲义截图,在计算PVRI的四种前提下,最后一种方法下,结合我们之前做过的题目,确实有一些公司会有在未来的某个时刻P= B,且P=V所以V=B的结论,但是PVRI依然还有其他三种计算方法和其他三种假设前提,但是V0=B0+PVRI这个公式却是4种方法下都通用的,所以助教认为大部分情况下B和V依然是不相等的,所以PVGO 和PVRI大部分时候也不应该相等