老师好，进行复习的时候，发现FRN有两个公式，一个是rate duration，一个是spread duration，这两个公式的分子和分母各是什么意思呀？
pzqa31 · 2023年08月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个其实本质都是就是effective duration，咱们一级就学过ED的公式了，ED是事后衡量，即观察到利率上升和下降后的债券价格，反求债券价格受利率的影响程度。Effective duration衡量的是债券价格对收益率的敏感程度，比如，现在的利率是5%，价格是V0，我们计算ED，需要先计算收益率上升10bp的一个价格V-和收益率下降10bp的价格V+，那么收益率上升或下降带来的价格平均变动幅度是(（V-）-(V+))/2V0，由于这个变化是由于利率变动10bp引起的，所以，债券价格变化对利率的敏感程度是(（V-）-(V+))/2V0再除以△y，最终变为了(（V-）-(V+))/2V0△y
这两个公式分母不同，主要区别就在△y这里，第一个duration的△y相当于是衡量基准利率的变化，第二个SD的△y其实是信用利差的变化。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！