嗨，努力学习的PZer你好：
相对于senior tranche来说mezzanine属于次级，相对于high-yield debt（公募债）来说，mezzanine属于私募债，所以也更次级。
Mezzanine-stage financing一般是在上市前的过桥贷款，企业可能上市成功，也可能不成功，风险还是挺大的，因此要求的回报率比较高，即higher coupon rate
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