发亮_品职助教 · 2018年06月05日
你说的是对的,第二题如果选择Riding the yield curve策略是合适的。
但是Strategy 1,是卖掉了5年的债券,买了10年的债券,这个操作可以享受riding the yield,但是duration没有match,这个Fund的duration mandate是上下波动0.3;
Fund目前持有MV是10,000,000的3年债,卖掉后去买MV10,000,000的10年债,会把整个portfolio的duration抬高。
如果在duration能满足fund要求的情况下,做riding the yield curve,也许还可以和策略2进一步比一下谁好谁坏。
而Strategy 2,这个MBS的Effective duration是匹配的,整个portfolio的duration仍然是符合要求的。卖掉Convexity也是符合stale yield curve的。
famous_Jumper90 · 2018年06月06日
所以 yield curve strategy中不同策略的大前提都是 bpv match吗?
发亮_品职助教 · 2018年06月07日
不一定,yield curve strategy有主动的,也有duration保持一定范围的;区别就是第一个预测到什么变化,做出什么反应就好了;第二个是,在保证mandate的基础上,做出最好的反应。是哪种主要看题目里的描述。