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marinecat · 2023年08月16日

题目表述主干表述是否有问题

NO.PZ2021061002000054

问题如下:

Which of the following statements is wrong associated with the interest rate swap position?

选项:

A.

Both a receive-fixed and a pay-fixed swap counterparty will face an initial swap contract value (ignoring transaction and counterparty credit costs) of zero.

B.

A receive-fixed swap counterparty will make a net payment if the initial market reference rate sets above the fixed swap rate.

C.

A receive-fixed swap counterparty will realize an MTM gain if implied forward rates rise.

解释:

中文解析

注意本题让选择的是表述错误的一项。

互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A选项表述是对的;

收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B选项是正确的;

支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C选项说反了。

如果按BC选项主干表述,收固定的对手方,应该是付固定收浮动,面对市场利率高于固定利率,应该是净收入;付固定收浮动应该是个LONG头寸,随着IFR提高应该赚钱,那么应该B错C对,应该选B;

如果BC选项主干变成“收固定的一方”,那么才是B对C错,选C;

1 个答案

Lucky_品职助教 · 2023年08月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学可能对这里的描述有些误会,根据讲义上的定义,fixed rate receiver counterparty指的就是支付变化的现金流,收到固定现金流的一方

题目写的是A receive-fixed swap counterparty,这里是把receive-fixed swap用于修饰counterparty,作者的意思是收到固定利率的人,或者是收到固定利率的一方,意思是有一个交易对手,他是收到固定的,那么收的固定不变,付的浮动多了,整体就是亏的,有MTM loss

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2023-08-03 04:38 1 · 回答

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2023-05-24 21:46 1 · 回答

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2023-03-21 23:06 1 · 回答