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悦小小 · 2023年08月16日

Fixed IncomeR13原版书例题,Example 26



这个题有几个不会的点希望老师帮忙解答一下。


1. 在第二步官网给了勘误,请问这里为什么price appreciation要除以100而不是begin price?

Price appreciation: $90,500 (= (101.118 − 100.937)/100.000 × $50 million)

And the sentence that follows should read, “Because the yield spread curve is flat at

0.50%, the full $90,500 price change in the 10-year is benchmark yield curve roll down.

The last calculation should read,

Price appreciation: $434,500 (= (101.517 − 100.648)/100.000 × $50 million)


2. 解析里这一句 “Because the 0.07% decline in YTM is estimated to be equally attributable to benchmark yield and yield spread changes, each is assumed equal to $217,250.”

这里的数是怎么判断得出的呢?


3. 解析里这一句”Because the yield spread curve is flat at

0.50%, the full $90,500 price change in the 10-year is benchmark yield curve roll down.“

这里是怎么判断出来the full price change is all due to benchmark yield curve roll down而没有yield curve spread change呢?


4. 这个考点常见吗?感觉这个例题计算量还蛮大的,考试遇到可能会算不出来。

悦小小 · 2023年08月16日

修改一下是R14的例题

2 个答案
已采纳答案

pzqa31 · 2023年08月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


1.这块因为要算50 million对应的价格,而债券报价是以100报的,所以这里是先给价格除以了100,算了每1块钱对应的价格,再乘以50million面值,算出50million对应的价格。


这道题因为是让算50million对应的price,所以要这么做。

一般情况下的债券题目,都是以报价数据为基础上,这种直接用报价算对应价格就行。如果碰到题目有让算整个面值对应的value的,需要除100按原版书这个算法.


2和3:同学可以参考看一下下面这张图,原来是一个10年期和15年期的债券,半年过去了,债券变成了9.5年和14.5年,all-in yield这列就是YTM,

对于15年期的债券,半年后变成了14.5年,YTM的变化是1.95%-1.88%=0.07%,benchmark yiled的变化是1.1%-1.065%=0.035%,yield spread的变化是0.85%-0.815%=0.035%,正好两部分变化是相等的。


再看10年期的这个债券,yield spread=0.5%,半年后变成了9.5年期,仍然是0.5%,所以解析说“ the yield spread curve is flat”


这道题算是比较复杂和综合的了,可以了解一下这种考法。个人觉得不是特别经典,同学复习的时候还是多参考原版书后题和咱们的经典题就好了。



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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

pzqa31 · 2023年08月16日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学,看不到图片,能把题目再贴一下吗

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

悦小小 · 2023年08月16日

好像不能追加评论贴照片,是原版书V3, Fixed Income Reading 14 Example 26P113.如果不行我就重新发一遍问题

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