固收押题reading12,7.2,收益率曲线非平移,为什么不从convexity最小的角度考虑?不是应该算structure risk吗?
pzqa015 · 2023年08月16日
嗨,从没放弃的小努力你好:
这是两个知识点。
免疫那里,convexity小的,structural risk小,是为在收益率曲线非平行移动时,让portfolio的现金流可以cover负债的现金流。
protection这里,没有负债了,只是单纯看Portfolio。protection效果好的,就是在yield curve shift and twist时,portfolio value波动小的。yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动,在收益率曲线非平行移动时,由于laddered portfolio现金流分散更均匀,所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消,所以,在面对收益率曲线非平行移动时,laddered portfolio可以提供更好的protectation,这是原版书的结论。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!