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🐉 Joey · 2023年08月14日

请问这个B不是体现了套利的观点吗?而D,不会因为项目的折现率不同而导致现值不同吗?

1 个答案

Carol文_品职助教 · 2023年08月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


A:有的投资人偏好于当前的现金流量,有的投资人偏好于未来的现金流量。那么,他想找的投资项目的现金流量一定是符合他本人的偏好的。但是,我们知道,经过贴现(即考虑货币时间价值、风险溢价等等因素)之后,不同时间点的现金流量对项目的价值影响就没有了。这样,即使对不同的时间点的现金流量有偏好,也不会影响他对项目的选择。因为,我们要使用净现值法则对项目未来的现金流量进行贴现。随后,再比较价值大小,再确定投资哪一个项目。所以A错误。

B:相同的投资机会在不同的竞争市场中同时交易价格是相同的,A能推出B。反之,这些投资机会在不同市场中的交易价格是相同的,那么这些投资机会是相同的,但是价格相同,并不能推出投资项目是相同的,B不一定能推出A。

C:是价值推动了交易。

D:如果证券C的现金流与证券A和B的合并现金流相同,那么根据资本资产定价模型(CAPM)或者其他估值方法,证券C的价格应该等于证券A的价格加上证券B的价格。这是因为证券的价格通常反映了预期未来现金流的折现值。如果证券C的现金流与证券A和B的合并现金流相同,那么从市场的角度来看,证券C就可以被视为等同于证券A和B的组合。在这种情况下,投资者应该期望获得与投资证券A和B相同的回报,因此证券C的价格应该等于证券A的价格加上证券B的价格。投资者的必要收益率在面对A、B、C股票是相同的。


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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