这个题真的是看不懂

嗨，努力学习的PZer你好：

“Hence, the credit premium should increase less than would otherwise be implied by the steeper yield curve and wider credit spreads”

这句话是这么理解的

首先这段说了，the increase in loan defaults ，因为这个原因，所以expected return减少，credit premium减少。

但是之前几段都是在说credit premium增加。现在考虑到本段的减少，所以综合而言，credit premium没有之前增加的多了，所以是increase less。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

1.因为两者是不同的收益率曲线。题干P130第三段说的是 INTEREST RATE FUTURES CURVE这个曲线变平坦

GOVERNMENT YIELD这条收益率曲线的情况。答案也是分析的这两条不同收益率曲线，所以不矛盾。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

2. credit premium中的expected return，是从事后观点出发的收益率，它和从事前观点出发的折现率还不太一样。

expected return定义为资产价格P1-P0，而credit premium属于expected return一部分，随同其同步变化。

这部分详解，在讲义P123内容对应的半数上，同学可以参考一下。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！