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WINWIN8 · 2023年08月14日

cash div. and stock div.疑问

cash div. and stock div.之后都会使股价下降。

cash div. 的equity会下降,stock div.的equity是保持不变的。

我的问题是:

1. 在cash div.情况下,因为股价下降,所以equity下降了,请问r/e也会下降吗?

2. stock div.的equity保持不变,原因是因为contributed capital上升了,但股价下降了,所以不变。请问这个理解对吗?






3 个答案
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王琛_品职助教 · 2023年08月22日

嗨,爱思考的PZer你好:


那么在stock div这里 r/e下降是因为什么呢?

1

股票股利影响留存收益的原因,其实是通过:增加股本,和减少留存收益中的未分配利润实现的

但这并不是 CFA 二级公司理财考纲 (LOS) 的重点,这里建议当作结论记忆即可

2

我之前写过一个比较详细的总结,同学如果有时间,可以参考一下:https://class.pzacademy.com/qa/58098

包括了知识点原理,以及备考建议哈

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

王琛_品职助教 · 2023年08月21日

嗨,努力学习的PZer你好:


谢谢助教 现在清晰很多 关于问题2 “其实 equity 之所以保持不变,是因为 contributed capital 上升了,留存收益下降了,所以总量是保持不变的” 这里的r/e下降了是因为eps下降了对吗?

1

不是的

留存收益下降,和 EPS 下降无关哈

2

EPS 的分子是 Earnings,分母是在外发行的股份数

以之前回答的例题截图中的数据为例

3

EPS 的分子 Earnings 不变,均为 150 万

EPS 之所以下降,是因为分母增加了

因为股票股利,会增加在外发行的股份数

例题中由 100 万,增加到了 120 万

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

王琛_品职助教 · 2023年08月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


1)在cash div.情况下,因为股价下降,所以equity下降了,请问r/e也会下降吗?

是的,现金分红对应的是分配出去的利润:利润分配——应付现金股利

而留存收益,对应的是留下来的利润,所以一个增加,另一个会减少

相当于分的越多,留下来的越少

2)stock div.的equity保持不变,原因是因为contributed capital上升了,但股价下降了,所以不变。请问这个理解对吗?

其实 equity 之所以保持不变,是因为 contributed capital 上升了,留存收益下降了,所以总量是保持不变的

另外,股票股利,也不改变 total market value

因为虽然股价下降了,但是股份数上升了,所以总量是不变的

也请参考基础班讲义墨迹版 P13

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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