xzxx · 2023年08月13日
NO.PZ2022071112000026
问题如下：
在过去10年中，A基金平均回报12.8%，B为0.9；B基金平均回报17.9%，B为1.3。
同期的市场均回报率14%，无风险收益率为5%。你如何在上述两种投资基金中作选择？为什么？
选项：
解释：
品职解析：
根据CAPM模型：
A基金的预期收益率：rA=5%+0.9*（14%-5%）=13.1%，
B基金的预期收益率:rB=5%+1.3*（14%-5%）=16.7%
可见，市场认为A基金的预期收益率为13.1%，大于过去10年12.8%的平均收益率。因此，市场可能会高估基金的预期收益率，从而价格被高估。相反，B基金16.7%的预期收益率小于过去10年的平均收益率，因此价格被低估。因此，我们应该选择被低估的B基金。
、他这个题目可以说是16.7大于13.1，所以选择B基金吗
pzqa33 · 2023年08月15日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，我下面以一道比较经典的例题为例进行解答，希望你在看完这道例题以及讲解后，能够举一反三，把这类题都能比较好的掌握。如果还有疑问，咱们继续沟通呢
例题：B公司扩大资产规模投资新项目。假设项目的风险相同，贝塔β=6。无风险利率为7%，预期市场利率为12%。现在有四个新项目预期收益率分别为：项目W=14%，项目X=18%项目Y=17%，项目z=15%。哪个项目将被选中？说明理由。
解释：根据CAPM模型可知，
RS=Rf+β(Rm−Rf),可以得到Rs=7%+1.6*（12%-7%）=15%，说明项目在正常情况下的回报率为15%。其中W收益率为14%，W项目被高估，X和Y项目预期收益率分别为18%、17%，均高于15%，说明XY都被低估。Z预期收益率15%，恰好落在证券市场线上，所以可以选择的项目为X、Y、Z。
为什么w是被高估xy是被低估？
我们为了更好地理解，可以假设投资的新项目就是债券。因为债券的价格与利率成反比，利率上升，价格下跌。
正常的回报率为百分之十五，w 的收益率为百分之十四。所以我们可以认为w的价格要高于正常下的价格，于是w被高估。同理xy收益率高于百分之十五，可以认为价格要比正常的低，所以是低估。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
