结构性风险

嗨，爱思考的PZer你好：

structural risks是免疫策略里面特有的，它是指收益率曲线非平行移动，△asset≠△liability，此时，免疫策略失败。

而这道题根本没提负债，跟免疫没关系，单纯让比较收益率曲线非平行移动时，barbell、laddered、bullet哪个表现更好，结论是laddered，yinwei laddered portfolio会protect against yield curve shift and twist。

yield curve shift and twist是指收益率曲线的非平行移动，由于laddered portfolio现金流分散更均匀，所以不同时间点收益率变动不同带来的reinvestment risk更有可能相互抵消，所以，在面对收益率曲线非平行移动时，laddered portfolio可以提供更好的protectation,这是原版书的结论。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！