押题的题目
答案是A。
其实我做这个题的时候想选 Spread duration,但是这个词我完全没有印象,不是很敢选,所以就翻了笔记,又找到credit 改变的算法在roll yield里面也是用MD,所以以为Spread Duration是个烟雾弹,但答案就是A。所以请教一下老师问知识点在哪里,查漏补缺,谢谢。
pzqa31 · 2023年08月13日
嗨,从没放弃的小努力你好:
首先明确一下概念:
Modified Duration衡量的是债券自身收益率变动对债券价格的影响程度。
而债券的收益率由两部分构成,基准债券的收益率和债券自身的Spread。
债券的收益率YTM = Benchmark YTM + Spread
所以债券自身收益率YTM的变动,可能来源于这两部分的变动,使用Modified duration时,因为他衡量的是债券自身收益率变动对其价格的影响,所以他只关心YTM有没有发生变化,并不关心YTM的变化来自哪里。反正Benchmark YTM或者是Spread这两者的任一变动都能影响其YTM的变动,引起债券价格的变动。
所以使用Modified duration时,不区分其YTM变动来自哪里,只要YTM发生了变化即可。
而Spread duration衡量的是Benchmark rate不变,债券Spread变动时,债券的价格变动。
再来说下这道题,说的是想看信用评级变化带来的债券价格变化,也就是只看信用质量的改变,所以要用spread duration。
spread duration在二级就讲过了,基本贯穿了整个三级固收的学习过程,特别是对信用债的分析,在三级里并没有单独作为一个知识点讲解。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!