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🌻🎀LINDA🎀🌻 · 2023年08月13日

Spread Duration的知识点

押题的题目


答案是A。

其实我做这个题的时候想选 Spread duration,但是这个词我完全没有印象,不是很敢选,所以就翻了笔记,又找到credit 改变的算法在roll yield里面也是用MD,所以以为Spread Duration是个烟雾弹,但答案就是A。所以请教一下老师问知识点在哪里,查漏补缺,谢谢。

1 个答案

pzqa31 · 2023年08月13日

嗨,从没放弃的小努力你好:


首先明确一下概念:

Modified Duration衡量的是债券自身收益率变动对债券价格的影响程度。

而债券的收益率由两部分构成,基准债券的收益率和债券自身的Spread。

债券的收益率YTM = Benchmark YTM + Spread

所以债券自身收益率YTM的变动,可能来源于这两部分的变动,使用Modified duration时,因为他衡量的是债券自身收益率变动对其价格的影响,所以他只关心YTM有没有发生变化,并不关心YTM的变化来自哪里。反正Benchmark YTM或者是Spread这两者的任一变动都能影响其YTM的变动,引起债券价格的变动。

所以使用Modified duration时,不区分其YTM变动来自哪里,只要YTM发生了变化即可。


而Spread duration衡量的是Benchmark rate不变,债券Spread变动时,债券的价格变动。


再来说下这道题,说的是想看信用评级变化带来的债券价格变化,也就是只看信用质量的改变,所以要用spread duration。


spread duration在二级就讲过了,基本贯穿了整个三级固收的学习过程,特别是对信用债的分析,在三级里并没有单独作为一个知识点讲解。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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