市场分割理论

嗨，努力学习的PZer你好：

对于事实1和事实3，这两个是没有问题的，那我们现在就来梳理一下事实2：

在李冰老师讲的米什金这本书里，认为不能解释，是因为：市场是分割的，人们对于短期长期有自己的偏好，不清楚短期利率的变化对于短期债券和长期债券的供求产生什么影响，所以不能解释收益率曲线呈现不能的形状。也就是说，就算现在短期利率发生变化，我偏好持有长期还是持有长期，偏好持有短期还是会持有短期，所以到底是什么形态不清楚，所以没法解释。

而在何璇老师的课程里，说可以解释事实2，理由是：如果现在偏好持有长期债券的人多，长期利率就会低，收益率曲线就会向下倾斜；如果现在偏好持有短期债券的人多，短期利率就会低，收益率曲线就会向上倾斜，所以可以解释。但是这个原理其实还是上面所分析的，就是我偏好持有长期还是持有长期，偏好持有短期还是会持有短期。只是何璇老师说的是收益率曲线可以向上也可以向下，所以可以解释；米什金教材里说，因为道理是向上向下我不清楚，所以就不能解释。

两种说法逻辑原理都是一样的，只是最后说法不一样导致结论不一样，如果所报考院校规定的是米什金的教材，那最终还是按照李冰老师上课讲的米什金的教材来记~~

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！