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deathmasgu · 2023年08月12日

[罗斯][名词解释]内部收益率(5分)

[罗斯][名词解释]内部收益率(5分)

4 个答案
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Carol文_品职助教 · 2023年08月12日

嗨,爱思考的PZer你好:


内部收益率

(1)定义

内部收益率(IRR)的基本原理是找出一个能体现项目内在价值的收益率,其本身不受资本市场利息率的影响,而是取决于项目的现金流量,是每个项目的内生变量。内部收益率就是令项且净现值为零的折现率,因此具有净现值的部分特征。

(2)判断标准

①单个项目:若内部收益率大于折现率,项目可以接受;若内部收益率小于折现率,项目不能接受。②多个项目:选择内部收益率高的项目。

(3)再投资假设

假设未来投资收益率等于内部收益率。

(4)优点

①易于理解和交流;

②不需要设定折现率,可以直接计算得出。

(5)缺点

对于独立项目和互斥项目来说:投资型项目和融资型项目的决策标准相反;不规则现金流可能导致多个内部收益率。

对于互斥项目来说:内部收益率法忽略了规模问题,有可能由于高的内部收益率而掩盖了其较小的绝对收益;两项目的现金流序列不同,大额现金流入时间不一致可能会导致内部收益率法则出现错误。



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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

deathmasgu · 2023年08月13日

‘对于互斥项目来说:内部收益率法忽略了规模问题,有可能由于高的内部收益率而掩盖了其较小的绝对收益;两项目的现金流序列不同,大额现金流入时间不一致可能会导致内部收益率法则出现错误。“说的是时间序列问题吧?时间序列问题好像不是说IRR出现错误,而是IRR和NPV结论可能不一致?

Carol文_品职助教 · 2023年09月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


那我在题目中改为写“若内部收益率大于资本成本,则项目可以接受”了哦 对,这样表述更准确!

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

Carol文_品职助教 · 2023年09月14日

嗨,从没放弃的小努力你好:


计算的时候,相比NPV,IRR是只需要通过几期现金流就可以计算出IRR本身是多少的。看以下EXCEL,我把前面几个现金流数据一拉,不需要设定折现率就可以得到IRR=36.70%,因为IRR法假定折现率就是它本身。

而NPV,除了几期现金流之外,还需要设定折现率,比如以下我设定了10%,才能求出得数501.33.

若内部收益率大于折现率,项目可以接受,其实这句话的“折现率”应该理解为公司的资本成本,比如一个新项目的IRR算出来是上面的36.70%,而公司的资本成本是10%,那么就可以接受这个项目。因为公司去外面融资成本才10%,而融来的钱拿去投资新项目可以赚36.70%的收益率,何乐而不为。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

deathmasgu · 2023年09月15日

那我在题目中改为写“若内部收益率大于资本成本,则项目可以接受”了哦

Carol文_品职助教 · 2023年08月13日

嗨,努力学习的PZer你好:


与NPV结论不一致就是出错了,资本预算都以NPV为准, 是最可靠的方法。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

deathmasgu · 2023年09月14日

优点之一:“不需要设定折现率” 怎么理解它和“若内部收益率大于折现率,项目可以接受”的矛盾,毕竟折现率不知道的话没法看是否大于折现率?

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