[罗斯][名词解释]内部收益率(5分)
Carol文_品职助教 · 2023年08月12日
嗨,爱思考的PZer你好:
内部收益率
(1)定义
内部收益率(IRR)的基本原理是找出一个能体现项目内在价值的收益率,其本身不受资本市场利息率的影响,而是取决于项目的现金流量,是每个项目的内生变量。内部收益率就是令项且净现值为零的折现率,因此具有净现值的部分特征。
(2)判断标准
①单个项目:若内部收益率大于折现率,项目可以接受;若内部收益率小于折现率,项目不能接受。②多个项目:选择内部收益率高的项目。
(3)再投资假设
假设未来投资收益率等于内部收益率。
(4)优点
①易于理解和交流;
②不需要设定折现率,可以直接计算得出。
(5)缺点
对于独立项目和互斥项目来说:投资型项目和融资型项目的决策标准相反;不规则现金流可能导致多个内部收益率。
对于互斥项目来说:内部收益率法忽略了规模问题,有可能由于高的内部收益率而掩盖了其较小的绝对收益;两项目的现金流序列不同,大额现金流入时间不一致可能会导致内部收益率法则出现错误。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!
deathmasgu · 2023年08月13日
‘对于互斥项目来说:内部收益率法忽略了规模问题,有可能由于高的内部收益率而掩盖了其较小的绝对收益;两项目的现金流序列不同,大额现金流入时间不一致可能会导致内部收益率法则出现错误。“说的是时间序列问题吧?时间序列问题好像不是说IRR出现错误,而是IRR和NPV结论可能不一致?
Carol文_品职助教 · 2023年09月14日
嗨,从没放弃的小努力你好:
计算的时候,相比NPV,IRR是只需要通过几期现金流就可以计算出IRR本身是多少的。看以下EXCEL,我把前面几个现金流数据一拉,不需要设定折现率就可以得到IRR=36.70%,因为IRR法假定折现率就是它本身。
而NPV,除了几期现金流之外,还需要设定折现率,比如以下我设定了10%,才能求出得数501.33.
若内部收益率大于折现率,项目可以接受,其实这句话的“折现率”应该理解为公司的资本成本,比如一个新项目的IRR算出来是上面的36.70%,而公司的资本成本是10%,那么就可以接受这个项目。因为公司去外面融资成本才10%,而融来的钱拿去投资新项目可以赚36.70%的收益率,何乐而不为。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!
deathmasgu · 2023年09月15日
那我在题目中改为写“若内部收益率大于资本成本,则项目可以接受”了哦