请问讲义这里说QM，DM，Z-DM 都是一个不会变的constant spread，但题目里说因为issuer评级上调DM会下降，那DM和Z-DM其实还是会变的？是DM，Z-DM会在每次reset的时间点调整，但对于同一时间点是一样的？而QM是一开始就定了一直不变，reset也不变？烦请老师详细解答下，谢谢
pzqa31 · 2023年08月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学，QM是constant没错，讲义上哪里讲到DM和z-DM是constant的了？DM和Z-DM就是信用利差，类比G-spread和z-spread，只是基准的MRR不同，DM是假设基准收益率是水平的，所以是在一个统一的MRR上加上DM，Z－DM是假设收益率是倾斜的，每期MRR是不同的。只要信用质量发生改变了，这两个信用利差肯定都会发生改变。
ＱＭ是从期初就确定的，用于确定coupon的，在咱们三级固收里面都是假定不会发生改变的。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！