今天在复习HF的策略对比表时，看到标黄的这句话，忽然觉得自己对short squeeze的理解不太到位，希望老师进一步解释。
第一，lender may want the securities back at an inopportune time，这确实是dedicated short selling的risk之一，但我对它的理解是这样的 “股票已经在最高点，马上就要跌，short seller马上就能赚钱的时候，lender也不傻，他也知道股票马上要跌了，急着找你把股票要回去想在最高点套现。所以这是一个risk，但这个risk并不是short queeze。
第二，我印象中的short squeeze:
- 当股票价格上涨时，short seller发生损失，势必有一部分人会扛不住，态度发生转变。于是，第一批抗不住人就会在股价还没涨到不可接受的程度之前去买这只股票，然后还回去，结束空头头寸，及时止损。
- 但这只股票本来就是thinly traded，只要有一部分人开始买，就会产生market impact，导致股价更加上涨。
- 剩下的那批人，本来是扛得住的，能够等到拐点到来的，但是在第一批人的推高股价下，也慢慢会有一些人扛不住，只能跟进去买股票止损。
- 恶性循环下，只要还没止损的人，就会无限放大损失，最终导致空头彻底失败。这种踩踏事件就叫short-squeeze situation。
所以，我理解“lender may want the securities back at an inopportune time”与“short-squeeze situation"并不是一件事。不能像讲义里写的这样放在一起谈。
烦请老师点拨。
