r0、re、rd

嗨，努力学习的PZer你好：

1

首先，我们先理解公式哈

以无税的情况为例，re=r0+(r0-rd)x(D/E)

公式其实是为包含了所有的情况

既包含 all-equity，又包含了有负债的情况

如果是 all-equity，则公式中的 D=0，rd=0，得到：re=r0

2

其次，我们再说同学的问题

我理解同学问的是基础班讲义墨迹版 P343 中红框的部分

（这里也温馨建议，同学之后提问时，可以附上问题的具体来源哈，比如是讲义哪一页，或者哪道具体的题目）

3

首先，rA=WACC，是因为总的资产的要求回报率，就是总的资本成本

那 WACC 等于多少呢？

4

因为无税的情况下，WACC 是不变的

所以我们可以取一个特殊情况下的 WACC 的取值，来确定 WACC

这个特殊的情况，就是全投资假设 all-equity

5

只有当全投资假设时，才有 WACC=re=r0

所以 WACC=r0

6

即 rA=WACC=r0，所以用 r0 替代 rA，代入 AxrA=Dxrd+ExrE 中，得到

Axr0=Dxrd+ExrE

公式变形，即得到 re=r0+(r0-rd)x(D/E)

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努力的时光都是限量版，加油！