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上小学 · 2023年08月08日

请问为什么DV01表示利率平行移动？平行移动是表示不同期限变化相同吗？

  1. FRM II
  2. Market Risk Measurement And Management

NO.PZ2016070201000051

问题如下：

If a trader is creating a fixed income hedge, which hedging methodology would be least effective if the trader is concerned about the dispersion of the change in the nominal yield for a particular change in the real yield?

选项：

A.

One-variable regression hedge.

B.

DV01 hedge.

C.

Two-variable regression hedge.

D.

Principal components hedge.

解释：

The DV0l hedge assumes that the yield on the bond and the assumed hedging instruments rises and falls by the same number of basis points; so with a DV01 hedge, there is not much the trader can do to allow for dispersion between nominal and real yields.

请问平行移动到底表示谁和谁平行？DV01不是一个绝对金额吗？为什么代表平行移动？谢谢

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2 个答案

pzqa27 · 2023年08月09日

嗨，从没放弃的小努力你好：


关于平行移动和非平行移动的定义，可以参考1级的讲义，我附在下面，讲义上应该是定义的很清楚了，应该没什么异议。

至于DV01，定义我也放在下面了，可以明确看到，DV01是和duration挂钩，就是利率每变动1个BP，债券价格的变化

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

pzqa27 · 2023年08月08日

嗨，爱思考的PZer你好：


请问平行移动到底表示谁和谁平行？

代表真个收益率曲线发生平行移动，与之相对还有非平行移动，比如变平，变陡峭，或者发生扭曲。

DV01不是一个绝对金额吗？

是的

为什么代表平行移动？

收益率曲线的平行移动可以认为是收益率曲线上所有的点同时变化相同的大小，那么对于利率变化对债券的影响我们自然想到用duration来衡量，而DV01只是在duration的基础上限定了利率变化是1个BP而已。如果利率曲线发生非平行移动，比如扭曲，这意味着不同时间节点的利率变化不一样，那么我们此时如果评估债券的价格变化，可以用类似key rate duration这种指标来衡量。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

上小学 · 2023年08月08日

DV01本身代表一个BP变化债券价格的变化。平行移动是不是表示所有的利率变动都是相同的？每一个变动都是一个BP？所以才会有一个DV01？

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NO.PZ2016070201000051 问题如下 If a trar is creating a fixeincome hee, whiheing methology woulleast effective if the trar is concerneabout the spersion of the change in the nominyielfor a particulchange in the reyiel A.One-variable regression hee. B.01 hee. C.Two-variable regression hee. Principcomponents hee. The 0l hee assumes ththe yielon the bonanthe assumeheing instruments rises anfalls the same number of basis points; so with a 01 hee, there is not muthe trar c to allow for spersion between nominanreyiel. 想问一下不选择A的理由是因为one-factor的包含了01这种，同时也有考虑了curve risk的regression hee类型嘛？

2023-07-27 22:43 1 · 回答

NO.PZ2016070201000051 问题如下 If a trar is creating a fixeincome hee, whiheing methology woulleast effective if the trar is concerneabout the spersion of the change in the nominyielfor a particulchange in the reyiel A.One-variable regression hee. B.01 hee. C.Two-variable regression hee. Principcomponents hee. The 0l hee assumes ththe yielon the bonanthe assumeheing instruments rises anfalls the same number of basis points; so with a 01 hee, there is not muthe trar c to allow for spersion between nominanreyiel. one variable 怎么versitify呢

2023-01-18 22:43 1 · 回答

NO.PZ2016070201000051 01 hee. Two-variable regression hee. Principcomponents hee. The 0l hee assumes ththe yielon the bonanthe assumeheing instruments rises anfalls the same number of basis points; so with a 01 hee, there is not muthe trar c to allow for spersion between nominanreyiel. 老师这道题为什么不选A呢

2022-03-10 09:02 2 · 回答

NO.PZ2016070201000051 principcomponent hee 是什么？

2021-09-23 23:30 1 · 回答