CFA三级经典题里面 FI 第一章 有一道关于500万卖出哪个债券的问题，何老师讨论了如果客户是taxable的话，说是卖出500万 undervalue 亏损的。从tax harvest 角度看的，针对这道题是否50%50%更好？
发亮_品职助教 · 2018年05月30日
如果是taxable account，仅仅考虑到tax loss harvesting，最好的策略仍然是只卖掉有capital loss的债券，即Bond 2，因为可以有40万的capital loss冲抵其他实现的capital gain。
只涉及到税，有一个大体的框架就是：能少交就少交，能晚交就晚交。
看似卖一半bond2，卖一半bond1，仅看这两个债券投资实现的capital gain是零。
但是只卖一半Bond 2，没有充分实现剩下20万的tax loss harvesting，抵税额只用了20万。如果taxable account还有其他投资组合今年实现盈利20万，那么那20万仍需要缴税。如果实现的Capital loss只用掉了一部分，还有余额，下年仍可以抵实现的capital gain。这样仅从tax loss harvesting的角度看，在缴税前，全部卖掉bond2，实现40万的capital loss是有利的。
tax loss harvesting中实现的capital loss可以抵其他投资实现的利润，甚至可以有一部分抵工资个税；
所以如果仅从tax-loss harvesting看的话，又要满足500万的流动性，本题最好的策略是卖bond2。